基本面与技术面,,是相辅相成关系

近期行情不好，一些白马股也持续在跌而垃圾股反而出现连续涨停的情况，有一些读者产生了疑问：基本面和技术面到底哪个更重要？从基本面选的股依然在熊市亏钱，还不如从技术面选股万一蒙对了呢？下面，我们来深入讨论这个问题。

所谓基本面，就是研究公司的内在价值，例如资产状况、财务状况、产品销售、行业地位、未来的发展方向和行业的变化趋势等，再寻找优质公司进行投资，很多公司的股价长期上涨跟利润是对应的，例如贵州茅台、万科、中国巨石、万华化学等，当然还要算上困境反转公司，也就是公司利润出现突然暴涨从而引发股价暴涨，例如方大炭素等。

所谓技术面，就是不关心公司的质地，重点关心K线、均线、形态和指标这四大参数，认为不管基本面如何变化，最终都会通过四大参数反馈到股价变化上，因此寻找走势漂亮的个股即可，例如双底形态、圆弧底代表可以抄底，布林线趋势向上突破代表后续上涨的可能性较大，多条重要均线黏合代表股价进入震蕩期静待后期变盘，一阳穿N线代表后续上涨的可能性较大……

可以说，基本面和技术面各有各的长处，也各有各的短处，不能单一来用最好是组合使用。以《电脑报》在2014-2017年多次分析过的保利地产为例，在这三四年中保利地产的基本面还是稳定的，但股价却出现了剧烈波动，从5元左右到14.97元跨幅很大，用基本面解释就行不通，就需要用技术面，比如保利地产股价在5元左右时，股价跟净资产价格差不多了，属于极度低估且下跌成交量很小了，说明卖盘不够；当保利地产换手率放大到3%以上时卖出就是最佳选择，后续下跌的可能性很高；保利地产出现两个涨停板后，第三天就一定要卖出……

因此，基本面和技术面都重要，它们可以进行相互补充。个人经验，选股时最好从基本面出发选择优质股，选好股后何时买入卖出就需要从技术面考虑——如果一只股票的基本面恶化了，就不用考虑技术面了直接卖出即可。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

东旭光电可以补仓

@梦醒时分：董师傅， 帮忙分析下东旭光电，可以补仓吗？

@董师傅：可以补仓，理由如下：1.业绩还不错，2018年上半年营业收入111.3亿元同比增长128.24%，净利润8.58亿元同比增长34.64%，特别是第二季度营业收入和净利润的增速都快于第一季度；2.子公司旭虹光电的曲面用盖板玻璃已形成年产500万片产能并实现批量供货；3.彩色滤光片已取得龙腾光电等客户产品订单实现批量供货；4.公司的石墨烯产品实现营业收入2219万元同比增长3911.09%，是一个很大的亮点，特别是石墨烯路灯走出了国门；5.子公司申龙客车上半年累计销售2072台客车同比增长17.53%，其中1696台是新能源客车，且新能源客车销量同比增长33%，比大多数新能源客车公司的业绩要好；6.控股股东东旭集团成功发行公司债26亿元票面利率8.18%，而原定发行规模是15亿元，获市场超额认购11亿元，这说明公司的信誉还是得到认可的；7.全国工商联发布的“2018中国民营企业500强”榜单，东旭集团排名第188位，较2017年大幅上升83位；8.从技术面来说，东旭光电的股价跌破净资产价格且K线图呈现横盘整理走势，安全系数较高。当然，东旭光电也是有缺点的，毛利率下滑导致净利润增速赶不上营业收入的增速，公司业务涉及的领域较多资金需求量大，连续跌了3年人气涣散投资者信心不足。

贵州燃气受游资追捧

@白日游：董师傅，新闻说国务院发布促进天然气协调稳定发展的若干意见 ，提出确保国内快速增储上产，2020年底前天然气产量目标为2000亿立方米以上。为什么涨停的是贵州燃气，而不是杰瑞股份呀？

@董师傅：按照逻辑分析，要增加天然气产量肯定要加大投资，那么天然气开采行业、天然气设备行业、天然气存储行业和油气管道行业的公司受益最大，天然气销售公司收益较小，但游资炒作的就是贵州燃气等名字中带“燃气”的公司（它们的主业是天然气销售），也就是说游资就是在玩概念，而并没有长期投资的想法，这也很正常。要玩概念的话，自然要选容易吸引散户的股票，贵州燃气就是很好的对象——在去年的天然气涨价风波中，贵州燃气是龙头，许多散户参与其中，要炒当然选散户熟悉的股票。杰瑞股份的确会受益政策利好，可惜短期体现不出来，如果你持有这只股票，就安心拿着吧，等后期业绩释放了说不定就能收获胜利的果实。

福耀玻璃基本面较好

@轩辕之力：董师傅，福耀玻璃可以作为打新底仓吗？

@董师傅：不管是基本面还是技术面福耀玻璃都很不错，作为打新底仓很适合的。福耀玻璃是一家世界级的上市公司，主营业务是汽车玻璃，目前在美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等国家和地区建立生产基地和商务机构，全球汽车玻璃市场占有率超过20%，国内汽车玻璃市场占有率约65%；美国每百人汽车拥有量超过80辆，发达国家主流的每百人汽车拥有量多在30辆以上，而中国每百人汽车拥有量约15辆，还有很大的提升空间；福耀玻璃2018年上半年营业收入100.85亿元同比增长15.74%，净利润18.69亿元同比增长34.8%，增速稳定；2018年中期分红10.03亿元，相当于每股派0.4元，分红大方是标准的价值投资股。从K线图来看，福耀玻璃股价在20～28元宽幅波动，比大多数股票强势多了，如果在低位建仓并长线持有，是可以考虑的。

思源电气涉足半导体行业

@辣椒跳舞：董师傅，看到思源电气发布公告说要收购北京矽成41.65%股权，就在涨停板17.57元挂单了，成交后没有想到这么快就打开涨停板了，后续还会涨吗？

@董师傅：思源电气是2003-2006年的熊市英雄，凭借高成长性成为机构的宠儿，之后就变成了过气的网红，2018年上半年营业收入17.51亿元同比下降6.44%，净利润1.35亿元同比下降7.1%，可以说不如人意，于是公司决定转型涉足半导体业，准备收购北京矽成，其经营实体为ISSI、ISSI Cayman以及SI EN Cayman等，而ISSI就是2015年从纳斯达克私有化的芯成公司，私有化的目的就是回A股，之前的合作对象是兆易创新，当时北京矽成的估值是65亿元，如今思源电气收购时的估值变成了75亿元——截至2017年末，北京矽成总资产为60.4亿元，净资产为53.5亿元。如果思源电气的估值按半导体公司算，那的确是便宜，还应该有很多个涨停，但如今是熊市大家都不会这么算的，因此打开涨停板后的走势很可能是下跌的，目前除了妖股可以连续涨停，极少有股票可以做到，慎重！

晶胜机电长期看好

@家乡：董师傅，看看晶胜机电，散户数量大增，后面还有机会不？已经做了一波，现在跑了。

@董师傅：看来你卖的时候很矛盾嘛，买完了还在纠结。晶胜机电2018年上半年营业收入12.44亿元同比增加53.79%，净利润2.85亿元同比增加101.20%，净利润增速远远大于营业收入增速，可喜可贺，更重要的是净利润增速这么高不是甩卖资产实现的，而是实打实靠产品实现的——公司的毛利率同比下滑了0.08%，但净利率同比增长了3.42%。公司未来的业绩增长点是半导体硅片设备，而当前国内半导体行业景气度持续向好，公司加快这方面的产品开发，半导体8英寸单晶炉已批量供应市场，12英寸单晶炉与单晶硅滚磨机、切断机等加工设备也发展了客户，6～12英寸半导体单晶硅滚圆机、单晶硅截断机、全自動硅片抛光机、双面研磨机等新产品也不断在研发并面世。可以说，公司发展前景还是很光明的，就是技术面不好看，跟大多数个股的走势差不多，没有走出独立行情。个人认为，晶胜机电后面还有机会，不过需要耐心。

锂电池短期供过于求

@三水青君：董师傅，听人说锂电池产能3倍于需求，未来锂电池板块的股票碰不得，是不是真的？天齐锂业这种上游公司也会受到影响吗？

@董师傅：查了一下这个数据来源于锂电大数据。根据规划2020年新增200万辆、保有500万辆新能源汽车，而2017年以来，各大动力锂电池生产企业开始争相融资、不断加大新厂房和新产线的投资力度，扩充产能抢占市场，宁德时代、比亚迪和国轩高科这三家公司在2020年的合计产能差不多是110GWh，再加上亿纬锂能、比克动力、天津力神、彭辉能源、北京孚能、猛狮科技等公司，到2020年的产能合计接近300GWh，按一辆新能源汽车50KWh计算，产能可以满足近600万辆新能源车的电池需求，比规划的新增200万辆多3倍。这个算法值得商榷，一是新能源汽车的能量密度在不断提升，二是保有量的新能源汽车也存在更换电池的需求，但不管怎么说供大于求是真的，新能源汽车使用的锂电池价格从2014年初超过2.8元/Wh暴跌到2018年中约1.2元/Wh，就很好地解释了这个趋势——成本降低也利于新能源车的推广，利好消费者。至于天齐锂业这种上游公司，当然也会受到冲击，不过从长远来看没有大问题，只要新能源汽车保持高速发展，对锂的需求就会一直存在，掌握核心资源的公司都不会差的，这就好比石油是工业的血液，两者是一个道理。

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